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  2025年12月22日到25日这短短的72小时内，国际金价像脱缰的野马，伦敦现货黄金一举冲破了4400美元/盎司的心理关口，最高触及4421.35美元，年内涨幅竟然飙到了令人咋舌的68%。

  COMEX黄金期货更是疯狂，直接站上了4450美元，创下了人类金融史上的新高。

  视线拉回国内，咱们的沪金期货主力合约也没闲着，正式突破了1000元/克的大关。

  线下的金店更是“涨声一片”，周大福、周生生这一些品牌的足金饰品挂牌价直接飙到了1367元甚至1368元每克。

  就连平日里跟着黄金后面跑的白银、铂金也彻底爆发了，白银年内涨幅超114%，铂金更是自2008年金融危机以来首次冲破2000美元大关。

  上海期货交易所连夜发布风控措施，对白银期货实施开仓限制，提高手续费，试图给这股狂热降降温。

  过去黄金市场的主角往往是华尔街的对冲基金或者印度的结婚大妈，但现在，坐在牌桌主位上的，是各国央行。

  这其中有一个标志性的转折点被很多人忽视了——外国央行持有的黄金总量，自1996年以来首次超过了它们持有的美国国债总量。

  这是一个极具讽刺意味的信号：各国政府宁愿相信埋在地下的金属，也不再无条件信任那个曾经不可一世的美元霸权。

  自从几年前西方世界将美元“武器化”，冻结了俄罗斯3000亿外储之后，所有非西方国家的央行行长心里都埋下了一根刺：如果我的资产不安全，那么所谓的利息回报又有什么意义？

  这种信任危机直接引发了美元在全球外汇存底中的占比一路下滑，从世纪初的71%跌到了如今的57%，创下了30年来的新低。

  黄金，作为唯一没有主权风险、不可被人为肆意增发的“硬通货”，自然成了这种地缘动荡下的最佳避风港。

  为了挽救摇摇欲坠的经济，美联储在这一年里已经被迫进行了3次降息，基准利率降到了3.5%-3.75%的区间。

  美联储的本意是想通过放水来刺激经济，但这却触发了一个致命的死循环：降息导致美元资产收益率下降，资本为了保值加速逃离美元，转而涌入黄金，进而导致美元进一步贬值，通胀预期重燃，金价继续暴涨。

  这是什么概念？意味着美国政府每年的财政收入中，有超过四分之一要拿来偿还利息。

  在这种背景下，任何理性的投资者都会问自己一个问题：这个庞氏骗局还能维持多久？

  地缘政治的火药桶从未熄灭，美国对委内瑞拉的石油封锁，中东局势的剑拔弩张，以色列与伊朗的潜在冲突，都在不断加剧全球资金的不安全感。

  如果说其他几个国家是在明面上抢筹，那么中国则是在下一盘更宏大的棋局，手里暗藏着足以改变游戏规则的底牌。

  截至2025年11月，我们已连续13个月增持黄金，总储备量达到了2305吨，稳居全球第六。

  目前黄金占中国外汇存底的比例大约在7.7%，这与欧美国家动辄60%以上的占比相比，还有巨大的提升空间。

  国际货币基金组织和世界黄金协会的不少专家都在推测，中国实际持有的黄金储备可能远不止账面上这2305吨。

  有观点认为，中国民间的黄金存量、商业银行的储备以及潜在的战略库存加在一起，可能已突破了5000吨。

  中国是全球最大的黄金生产国，2024年产量就接近380吨；同时也是全球最大的黄金消费国，年消费量近千吨。

  这种独特的双重身份，让中国可以在不惊动国际市场的情况下，通过内部循环消化大量的黄金增量。

  这就像是一个巨大的蓄水池，平时不显山不露水，一旦到了关键时刻，就能发挥定海神针的作用。

  试想一下，如果未来人民币的背后不仅有中国强大的工业制造能力，还有巨量的实物黄金作为支撑，那么在跨境贸易结算中，人民币的吸引力将呈指数级上升。

  特别是在与俄罗斯、中东等能源大国的贸易中，“黄金+人民币”的体系正在慢慢地成型，这是对美元霸权最釜底抽薪的挑战。

  除了需求端的疯狂，供给端的“硬约束”也是支撑金价站上4400美元的重要逻辑。

  发现一个露天矿，从勘探到出金至少需要3-5年；如果是地下富矿，这个周期可能长达10-15年。

  虽然现在的价格让矿商们赚得盆满钵满，但受限于环保政策、地理政治学以及开采技术的瓶颈，全球黄金产量在未来几年内的弹性几乎为零。

  面对如此疯狂的行情，高盛已经喊出了2026年金价将冲击4900美元的预测。

  央行买黄金，那是战略储备，看的是未来十年甚至二十年的国运，它们不在乎短期的价格波动。

  如果你真的想配置黄金，实物投资金条是相对稳妥的选择，尽可能的避免购买那些溢价极高的首饰金，因为那里面包含了太多的加工费和品牌溢价，变现能力较差。

  这场史诗级的黄金暴涨，表面上是价格的狂欢，实则是旧有世界货币秩序松动的咔咔声。

  参考资料：现货黄金首次涨破4400美元，贵金属牛市还能走多远？2025-12-22 22:22·澎湃新闻

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